Faut-il acheter des actions "Bitcoin-friendly" pour s’exposer aux cryptoactifs ?

Strateg'Inov
5 août
3 min de lecture

Dernière mise à jour : 11 août

Analyse, chiffres et limites

Dans un contexte où le Bitcoin flirte à nouveau avec ses plus hauts historiques, la tentation est forte pour les investisseurs traditionnels de s'exposer à cette classe d’actifs... sans ouvrir de wallet crypto.

Une solution intermédiaire semble alors séduisante : investir dans des actions cotées fortement exposées au Bitcoin, aussi appelées "Treasury Companies".

Mais est-ce vraiment une stratégie pertinente ? Quelle est la corrélation réelle entre ces actions et le cours du BTC ?

Nous avons mené une analyse quantitative exclusive pour le vérifier.

Qu’est-ce qu’une Treasury Company crypto ?

Une Treasury Company est une entreprise cotée qui détient une part importante de sa trésorerie en cryptoactifs (souvent du Bitcoin, parfois de l’Ethereum).

Elle devient alors un véhicule indirect d’investissement crypto, sans avoir à gérer soi-même un portefeuille numérique.

Pourquoi ce modèle ?

Vision long terme : ces entreprises considèrent les cryptoactifs comme des réserves de valeur (contre l'inflation, la dilution monétaire, etc.) ;
Conviction stratégique : certaines, comme MicroStrategy, voient le Bitcoin comme une alternative au cash ;
Avantage actionnarial : les investisseurs traditionnels peuvent s’exposer au Bitcoin via leur courtier, compte-titres ou même PEA.

Analyse quantitative : sensibilité réelle au Bitcoin

Nous avons comparé les rendements hebdomadaires de plusieurs actions "crypto-friendly" avec ceux du Bitcoin entre août 2024 et juillet 2025.

Le beta mesure la sensibilité de l’action au Bitcoin (ex : β = 1.28 → variation plus forte que BTC). Le R² indique la stabilité de cette relation : plus il est proche de 1, plus la trajectoire de l’action épouse celle du BTC.

Graphiques de régression

Chacun des graphiques suivants montre la relation entre les rendements hebdomadaires du Bitcoin (axe X) et de l’action concernée (axe Y).

La ligne rouge est la droite de régression linéaire : son inclinaison = le beta, sa dispersion = le R².

Un point proche de la droite → l’action suit bien le BTC.
Un nuage de points dispersés → corrélation faible.

Les corrélations présentées ont été calculées à l’aide d’un script développé en Python, en s’appuyant sur l’API de Yahoo Finance. Cette méthode a permis d’aligner les horaires de clôture des marchés boursiers traditionnels avec les horaires de récupération des performances du Bitcoin, garantissant ainsi une cohérence temporelle dans l’analyse.

Ce qu'il faut retenir :

IBIT ETF confirme sa forte corrélation avec Bitcoin (R² = 0.94, β = 0.92), ce qui en fait un véritable proxy de la performance du BTC. C’est notre référence de réplication passive.
MicroStrategy affiche un bêta très élevé (β = 1.32), ce qui signifie qu’elle amplifie les mouvements du Bitcoin. Sa corrélation reste modérée (R² = 0.60) : le lien est net, mais perturbé par des facteurs spécifiques liés à sa stratégie de levier et de détention directe de BTC.
The Blockchain Group présente une sensibilité apparente au BTC (β = 1.00), mais une corrélation faible (R² = 0.09, p = 0.0288). Cela suggère une volatilité propre, peu liée à l’évolution hebdomadaire du Bitcoin.
Sequans Communications surprend avec un bêta élevé (β = 1.44), mais une corrélation quasi inexistante (R² = 0.06, p ≈ 0.08). Il s’agit donc d’un bruit de marché plus que d’un vrai tracking : la performance semble décorrélée du BTC à court terme.

Pourquoi cela ne suffit pas pour investir sur le long terme ?

Même si ces actions sont liées aux cryptoactifs, elles restent des entreprises cotées, donc :

sensibles à la conjoncture boursière ;
soumises à leur propre modèle économique (dettes, stratégie, gestion, réglementation...) ;
exposées à des risques exogènes non corrélés à Bitcoin.

La solution : s’exposer directement aux cryptoactifs

C’est pourquoi Strateg’Inov développe des partenariats avec des acteurs régulés, conformes MiCA et structurés.Nous accompagnons nos clients dans la mise en place d’une stratégie :